大通燃气全称为四川大通燃气开发股份有限公司，成立于1994年1月1日，注册资本35863.1009万人民币。经营范围：城市管道燃气的开发及投资、燃气购销，货物进出口业务，燃气器材的购销和维修；天然气利用工程建设与经营和相关专业技术服务；仓储服务；实业投资；高新科技技术及产品的开发；房地产项目的投资及开发。截止2016年底，大通燃气旗下城市燃气子公司数量已增至5家，特许经营范围和燃气管网进一步扩展。

大通燃气自2006年入主宝光药业（宝光药业前身为1996年的成都华联商厦，股票代码为0593；2003年更名为宝光药业，股票代码000593；2006年9月，宝光药业更名为大通燃气，股票代码000593）历经了三次业务调整。在三次业务调整后，2016年，大通燃气确立了以燃气业务为单一主业的发展战略。梳理其发展脉络，从上市更名伊始，大通燃气始终围绕燃气业务，不忘初心，砥砺前行。

1、受让上市公司股份，更名大2005年3月至9月，天津大通投资集团有限公司受让泸州宝光集团有限公司持有宝光药业51,676,886股法人股（占已发行总股本的27.15%）后，成为宝光药业的第一大股东。2006年9月，天津大通投资集团有限公司将宝光药业更名为大通燃气，股票代码000593。

大通燃气更名当年，其燃气业务收入仅为3930.01万元。由于宝光药业的前身为成都华联，因此，大通燃气在接手之后，商业零售收入和药业仍占据较为重要地位。大家通过下表可以看出，当年公司的燃气业务与其他两块主营业务相比并不占优势。

2、剥离药业，商业零售仍占绝对优势

自大通燃气接手宝光药业后，涉足的产业有"燃气业、商业、药业"，行业较为分散，主业不突出。大通燃气认为自公司控股权发生变动以来，产业重心出现了较大的变化，公司无法投入更多的资金和精力支持四川宝光的新药研发和生产，长期持有四川宝光的控股权，将不利于该药业资产的保值增值，亦将对本公司的资产收益等指标产生负面影响。

2007年12月05日，四川大通燃气开发股份有限公司发布了关于转让药业子公司部分股权的交易公告。大通燃气5,427.00万向天津开发区新东方生物科技发展有限公司（以下简称"天津新东方"）转让所持有四川宝光药业股份有限公司（以下简称"四川宝光"）81%的股权。大通燃气评价药业子公司部分股权转让完成后，公司主业更为突出，财务结构更加合理，资产状况有所优化。

我们通过随后两年的财报可以看出，随着公司突出优势业务战略，截止2008年底，大通燃气成功剥离药业，第一次业务调整完成。

此后直至2010年，公司业务范围聚焦在商业零售和燃气供应两个板块，但是商业零售始终占据主营业务绝对优势。

3、浅涉地产，及时抽身

大通燃气入主宝光药业之前，其商业零售业务已经在当地具有较大影响力。大通燃气接手并更名后近10年，公司的商业零售板块的发展得到持续加强。2013年，商业零售收入达到顶峰值，年营业收入为31993.44万元，与2006年的商业零售收入相比，增长了114.25%。

大通燃气在商业零售业务采取了顺势而为的策略，随着地产行业的兴盛，大通燃气在2010年曾经涉足商业地产，并在当年年报中，大通燃气提出，考察投资适宜的商业地产项目，利用现代零售商业与地产开发相结合的模式，打造以公司现有商业品牌为核心的城市综合体，重新架构公司零售商业可持续发展的基础，推动公司零售商业的市场延伸与发展。但由于房地产板块受国家政策影响较大，公司在多方考虑之后，决定对商业地产业务谨慎评估，并在2013年终结了房地产业务。2013年财报中显示，公司第二次业务调整完成，房地产业务收入为零。

4、自剁商业零售，做大做强燃气业务

2015年，大通燃气公司发展战略确立了在零售商业持续稳定经营的基础上，重点加强燃气产业的战略布局，逐步通过收购整合向燃气全产业链拓展。当年，大通燃气收购了旌能天然气和罗江天然气各 88%股权；投资 6,172.45 万元参与了亚美能源控股有限公司在香港联交所的首次公开发行；与睿石投资合作发起设立“大通睿石能源产业投资基金”，以服务公司燃气全产业链战略。

2016年06月13日，大通燃气对外发布《关于调整公司发展战略的议案》的公告，宣称： 公司因商业零售业务经营困难、亏损增加而决定调整战略发展目标，删除发展战略中关于“零售商业持续稳定经营”的描述和零售商业领域的战略目标，利用未来商业资产管理所产生的利润和现金流重点支持符合战略发展方向的能源业务的发展。公司及时终止了商业零售业务。2016年报中，燃气业务收入首度超过商业零售业务收入，公司第三次业务调整完成，燃气业务占居相对优势，成为公司第一业务板块。

在大通燃气发布收购北京中旖之前，大通燃气在2017年7月5日发布了拟收购北海燃气的公告；2017年4月29日，大通燃气发布了关于签订两项分布式能源投资协议的公告。随着大通燃气战略调整，公司的燃气业务迅速发展，截止到今年6月30日，燃气业务收入已占到主营收入的83.02％，同比增长159.43%。

大通燃气作为一家上市逾20年的公司，历经多次股权转让及更名，涉足的业务领域有燃气、商业零售、药业、房地产等领域，公司审时度势，顺势而为，始终坚守燃气业务。在历经三次业务调整后，大通燃气树立了以燃气为单一主业的发展战略，不忘初心，砥砺前行。

文章来源：洪源资本
转至：燃气研究院（微号：Gas-Institute）
编辑：华气能源猎头（微号：energylietou）
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