战斗民族邻家表姐 | 著

此前市场也预期特朗普挑起贸易战，其贸易政策代表了美国外交中的商业利益诉求。特朗普政府已经将美国以石油天然气为主的能源产品输出作为新时期能源战略的重心。所以最终握手言和，提出加大能源方面的贸易往来，这个结果也不出人意料，那么我们就顺着未来中国将加大进口美国液化天然气这个基本已经确定的事件来寻找一下产业链机会。

先看第一个问题，有多大量？

援引彭博财经的数据，中国进口天然气的来源从下图可以看出，近年增长速度非常快，但是此前主要还是来源于澳大利亚，从17年4季度开始，美国进口液化天然气才开始出现了明显的增长

2018年，中国的LNG消费量将达到4400万吨，是美国LNG出口能力（2200万吨）的2倍。如果美国LNG全部出口到中国，这将为美国带来67亿美元的收入（美国亨利港天然气交易价格乘以115%再加3美元，是目前美国LNG统一长约计价方式）BNEF预测，至2030年，中国的LNG进口量将增至8200万吨。如果中国选择LNG全部从美国进口，则对中美贸易平衡的贡献能够达到277亿美元。

目前全球最主要的LNG出口国是澳大利亚、卡塔尔等国家，页岩气革命之后，美国在LNG出口市场高歌猛进。据国际能源署预计，美国有望在2022年底领先卡塔尔，成为全球第二大LNG出口国。同时2017年前5个月，中国进口美国原油月平均量已达2016年月平均进口量的十倍，超越加拿大成为美国原油最大买主。尽管天然气贸易发展存在诸多现实障碍，但中美液化天然气项目比原油贸易的增长潜力更大，市场前景更好。

再看第二个问题，如何运输？

中美天然气贸易的主要两条线路如下图所示，目前受制于西岸太平洋一侧的基础设施尚不完善，所以主要仍然走墨西哥湾经巴拿马的运河运输。

这里面要提一句远洋运输LNG的难度，LNG运输船是国际公认的三高类：高技术，高难度，高附加值，被誉为造船业“皇冠上的明珠”，尤其是远洋运输所需的大型LNG运输船。

同时运输到港之后，因为液化天然气存储的特殊性，所以对于LNG接收站的基础设置建设完善度也有比较高的要求，同时这个需求是一个中长期需求，因为中国未来天然气市场。

第三个问题，谁来运输？

目前运输和接收全产业链最大的市场份额主要仍然掌握在三桶油手里，大型LNG运输船基本是三桶油垄断中，同时中海油在LNG接收站方面布局的是最早的，不过我们仍然找到了两家企业有能力做一些小型LNG运输船，虽然目前无法实现远洋运输（因为此前都是进口澳大利亚为主）但是作为短期事件最直接的刺激标的，仍然可以关注。

第四个问题，对国内相关产业链有什么影响？

首先我们要知道一点，中国由于“煤改气”政策驱动，自身天然气市场处于一个非常广阔的发展阶段，券商甚至喊出了“天然气黄金十年”，看下面这组数据：

随着“煤改气”的不断推广，中国的天然气进口量近年大幅增长，预计到2030年中国将成为世界上最大的液化天然气进口国。中国能源研究会常务副理事长周大地表示，按照规划，到“十三五”末期，天然气在一次能源消费中的比重要占到10%以上，成为主要能源之一。按照这个目标，天然气消费量的增速每年要超过18%。

所以无论是不是从美国进口，那么国内尚不完善的天然气基础设施类一定是一个重点领域。其次美进口的天然气大家都知道最大的特点就是便宜，所以随着我们观察时间轴的拉长，更加便宜的天然气必然会促进下游消费的增长尤其是工业化用气的增长，那么这里面对于气头化工就是重点关注对象，其次对于居民消费所用的天然气壁挂炉也是长期性利好（但是注意季节波动明显）。

同时A股中布局LNG接收站的企业业绩将有望实际增长，重点关注。

四个方向寻找标的

打字不如甩图~放一个图就可以了

作者：战斗民族邻家表姐

编辑：华气能源猎头（微号：energyhunt）

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